钢铁煤炭行业降杠杆仍有空间

近日，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业降杠杆减负债工作推进会中指出，要进一步采取有力有效措施降杠杆减负债，坚决打好打赢防范化解重大风险攻坚战。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日对《证券日报》记者表示，随着上半年钢铁煤炭去产能工作的持续推进，部分僵尸企业得到有效处理，企业杠杆率有所下降，但要注意的是，虽然目前钢铁和煤炭行业负债率平均在67%左右，相比于去年其资产负债率略有所下降，但从其速度和幅度上来看，并不明显。

究其原因，万博新经济研究院副院长刘哲告诉《证券日报》记者，一方面，钢铁、煤炭行业都属于资本密集型行业，这类行业的特点就是资本金投入较大，相较于食品饮料等现金流比较充沛的行业来说，钢铁、煤炭等行业本身的杠杆率中枢就比较高；另一方面，这两个行业在过去几年由于供给过剩、价格低迷等因素，导致企业正常运营和现金流受到很大挑战，致使杠杆率水平偏高。

刘向东认为，虽然钢铁、煤炭等行业在去产能后使得企业盈利能力有所改善，但在下半年我国经济运行下行压力较大背景下，随着价格上涨动力减弱，预计钢铁煤炭行业在后续降杠杆过程中，依然面临着更多的压力。

刘哲认为，在行业集中度提升，环保要求趋严的背景下，目前部分中小型钢铁、煤炭企业的技术改进和经营压力仍然较大，杠杆率依旧维持比较高的水平。对于面临产业转型升级和技术升级的企业，可以采用债转股、兼并重组等方式获取时间窗口，引入增量资金或新技术、新模式，在降低杠杆率的同时，更重要的是提升企业的管理能力和核心竞争力。