钢价疲态显现 “双焦”联袂下挫

昨日，黑色系商品期货走势出现分化，铁矿石期货主力1709合约小幅上涨，焦煤和焦炭期货则大幅下跌，主力1709合约分别下跌5.15%和4.77%。

“昨日焦煤和焦炭期价下跌属于补跌。前期螺纹钢和铁矿石期货下跌时，焦煤期价受澳洲飓风炒作提振走势坚挺。”中信建投期货工业品部负责人张贵川说。

国泰君安期货高级分析师金韬认为，昨日“双焦”联袂大跌是受钢材现货下行压力增大的拖累。从钢材供需情况来看，中钢协统计的全国重点钢厂2017年1月上旬至3月中旬产量为1.335亿吨，去年同期产量1.2536亿吨，同比增加812.7万吨。钢铁产量大幅增加使得钢厂利润收缩，钢厂对于原料焦炭的压价意愿增强。

“还有就是澳洲飓风炒作结束。”金韬表示，国内清明节假期后，市场炒作澳洲飓风带来的发货问题，但根据最新的情况，运输线路有望在两到三周内全部重启，澳洲煤矿复产会早于市场预期。因此，澳洲飓风炒作带来的焦煤、焦炭涨幅有回吐的需要。

煤焦研究员张源告诉记者，钢材市场作为焦炭的直接下游，通常对焦炭价格会有决定性影响。但去年以来，随着煤炭供给侧改革的推进，上游原料市场由供应过剩迅速转为供应偏紧，这对焦炭市场的影响越来越大，并逐渐成为影响去年焦炭价格的最重要因素。

不过，据期货日报记者了解，今年的情况有所不同，尽管焦煤、焦炭等原料端的供给侧改革仍在推进，但有关部门有意在供需之间寻找一个平衡点，避免煤炭市场再出现去年的大起大落行情，并保证煤炭企业有一定的利润空间。

从目前情况来看，国内焦煤市场供需基本平稳，焦企到货情况正常。此前受澳洲飓风影响，部分沿海地区钢厂进口焦煤短期到货不畅，但目前仍可采购国产焦煤填补原料空缺。“预计今年原料市场对焦炭价格的影响将减弱。另外，目前国内焦炭现货价格走势稳中偏强，需求也较为平稳，加之近期环保力度加大持续影响焦化企业，市场供应稳中偏紧，也对焦炭价格形成支撑。综合来看，本轮焦炭价格上涨行情至少将持续至4月中下旬，累计涨幅或在50—100元/吨。”张源说。

昨日，螺纹钢期货主力合约下跌1.29%。据记者了解，当天国内钢材现货价格也普遍下跌。25个主要城市中，上海、济南、广州、北京、成都、西安等23个城市螺纹钢价格下跌10—60元/吨；南京、广州、天津、邯郸、重庆等21个城市热卷价格下跌20—100元/吨；上海、济南、天津、哈尔滨、重庆等20个城市中厚板价格下跌20—80元/吨。

11日，国内17家钢铁生产企业下调部分产品出厂价20—150元/吨。其中，沙钢、中天钢铁、永钢公布4月中旬建筑钢材销售价格政策，下调钢价50—100元/吨不等。

“从目前钢厂调价的情况来看，钢厂对后市的信心也不是很足。目前板材企业热卷生产处于盈亏平衡线附近，在钢厂进入亏损状态之前，主动减产的可能性不大。”华北地区某贸易商说。

“钢材各环节库存压力大，资金面偏紧，厂商仍以降价出货为主，短期钢价或弱势难改。”国投安信期货分析师曹颖认为，建筑钢材的终端需求或进一步回落至往年的正常区间，社会库存虽在逐渐消化，但钢厂成材库存却有所累积。吨钢盈利虽然回落，但螺纹钢利润依然可观，钢厂复产进程仍在继续。与此同时，需求持续回落，供应量仍有上涨空间，库存压力变相转移，因此钢价重心继续下移的概率较大。原材料中，焦炭供应受山西环保限产的影响较大，后期可能有更大的上涨空间；而国产焦煤供应较充裕，炼焦煤各环节库存也一直在增加，后期焦煤补涨的空间或许不大。